Las almendras de California suben un 26,5%: qué deberían cambiar los compradores europeos y los procesadores italianos antes del segundo semestre de 2026

Por qué subieron los precios

Un aumento del 26,5% rara vez se explica por una sola cifra de titulares. Este movimiento se parece más a una historia de posicionamiento: demanda adelantada, vendedores manteniendo el nivel con una venta disciplinada y compradores reaccionando a lo que pueden ver en los informes de posiciones, en lugar de esperar a que una única “estimación objetiva” les diga dónde acabará la cosecha.

Los informes de posiciones del Almond Board of California importan porque siguen el año de cosecha del 1 de agosto al 31 de julio. Ese calendario condiciona el comportamiento de compra. Muchos compradores europeos aseguran una cobertura relevante entre el segundo y el tercer trimestre, y luego sienten la presión cuando las llegadas del cuarto trimestre no alivian del todo la estrechez inmediata, especialmente si los compromisos anteriores fueron elevados.

El panel de control del comprador es la oferta comercializable, las recepciones y los compromisos. En los comentarios del informe de posiciones de junio de 2026, se describía que los compromisos subían alrededor de un 8,9% interanual, hasta aproximadamente 438,26 millones de libras. Cuando los compromisos se mantienen altos a medida que avanza la temporada, normalmente significa que se ha vendido más volumen pero aún no se ha entregado, y queda menos para el mercado spot. Así es como se producen saltos de precio incluso sin un shock de oferta dramático.

La postura del vendedor también importa. Una tendencia de superficie en producción modesta, plana o a la baja, con arranques y abandonos mencionados en comentarios del sector, respalda precios más firmes. Si la industria no está añadiendo superficie en producción de forma significativa, los vendedores pueden ser más selectivos con las ofertas inmediatas, y los compradores tienen menos opciones de “reemplazo barato” cuando pierden una ventana de contratación.

La divisa y la logística amplifican después el movimiento para Europa. Un USD más fuerte frente al EUR encarece las almendras importadas en la UE con precio en USD, incluso si el FOB California no cambia. Los compradores deberían modelizar la sensibilidad EUR/USD por mes de envío, porque la fecha de fijación del precio y la fecha de pago pueden ser distintas, y en ese desfase es donde aparecen sorpresas de margen. Si trabajas con contratos vinculados a índices, merece la pena discutir si la cobertura de divisa recae en compras, en finanzas o en ambos.

El flete es el otro canal de transmisión. Los mercados de contenedores han sido volátiles, y referencias como el World Container Index de Drewry (incluidas rutas de Asia a Génova) recuerdan que los costes de importación pueden moverse rápido. Aunque las almendras se envían de EE. UU. a la UE, la estrechez de red y la congestión pueden elevar recargos, detenciones y retrasos en distintas rutas comerciales, lo que repercute en las ofertas CIF y en el comportamiento de stock de seguridad.

Si te preguntas “¿por qué ahora y no antes?”, mira la combinación de compromisos vendidos pero no entregados y la limitada oferta inmediata por parte de los vendedores. Los precios suelen saltar alrededor de ciclos de licitación y ventanas de cobertura pre-cosecha de mayo a agosto, cuando los compradores se dan cuenta de que su plan de llegadas del cuarto trimestre no protege del todo la producción a corto plazo.

Exposición CIF Europa

El CIF Europa no es solo “FOB más flete”. La estructura real es FOB California más transporte interior hasta puerto, más flete marítimo, más seguro, más tasas portuarias de la UE, y luego los costes ocultos del riesgo de calendario. Los costes marítimos y portuarios tampoco son lineales en temporada alta, así que una única hipótesis de flete puede ser engañosa.

Un enfoque mejor es construir escenarios CIF con una banda de flete: base, estrés y disrupción. El índice de contenedores de Drewry no es un proxy perfecto para cada ruta de almendra, pero ayuda a los equipos a interiorizar que el flete puede oscilar de forma material y rápida. Cuando presupuestas con una banda, puedes decidir con más claridad si conviene fijar flete, dividir envíos o aceptar un objetivo de inventario más alto.

El calendario de llegada es la realidad operativa para los usuarios industriales. El routing y la congestión pueden desplazar las ETAs lo suficiente como para crear estrechez spot a corto plazo, especialmente alrededor de los tirones pre-Navidad en confitería y la demanda de panadería de principios de año. Reservar por ventana de llegada, y no solo por semana de salida, suele ser la diferencia entre una producción estable y una cobertura ex-warehouse cara.

Las faltas suelen aparecer primero en el mercado spot de camión ex-warehouse en lugares como Benelux y el norte de Italia. Los compradores más pequeños que dependen de disponibilidad inmediata en almacén sienten los picos antes que quienes operan contenedores directos con cobertura a plazo. La opcionalidad de puerto de destino puede ayudar, por ejemplo eligiendo entre Génova o La Spezia, Koper o Trieste, o Róterdam o Hamburgo según la ubicación de la planta y las limitaciones del transporte interior por camión.

La traslación del tipo de cambio es un coste de segundo orden que se vuelve de primer orden en un mercado alcista. Si los contratos están denominados en USD, los transformadores italianos pueden sufrir un estrechamiento de margen en EUR incluso cuando sus precios internos de venta en EUR van con retraso. Tácticas prácticas incluyen cláusulas de divisa, ofertas en moneda dividida como USD FOB más flete en EUR, o calendarizar pagos para alinearlos con coberturas.

Los mercados más tensos también aumentan el riesgo de disputas de calidad y de COA en destino. Cuando hay demoras con demurrage, las plantas pueden sentirse presionadas a una “aceptación forzada”. Ayudan los paquetes de documentación de preaviso: trazabilidad de lote, plan de aflatoxinas, humedad y FFA, y especificaciones microbiológicas de pasta cuando aplique. El objetivo es liberar QA más rápido, no discutir más rápido.

Ante la pregunta habitual “¿deberíamos pasar a CIF en lugar de FCA?”, el intercambio es simple. CIF puede reducir carga administrativa y riesgo de ejecución para equipos pequeños, pero también puede aumentar el poder de fijación del proveedor cuando el flete es volátil. FCA o FOB más flete controlado por el comprador puede reducir la volatilidad si tienes escala y relaciones sólidas con transitarios, pero traslada más riesgo operativo a tu lado.

Primas por grado y especificación

La mayoría de las conversaciones comerciales en la UE todavía empiezan por la clase varietal. El Almond Board of California señala que alrededor del 90% de la producción de California cae en tres clasificaciones: Nonpareil, California y Mission. Eso importa cuando negocias sustitutos, porque “equivalente” suele ser primero una discusión de clase antes de convertirse en una discusión de especificación.

Las primas tienden a concentrarse en programas NPX y Nonpareil select. El color, la integridad de la piel y las tolerancias de defectos visuales no son cosmética para la confitería italiana. Determinan la uniformidad del tostado y el aspecto del blanqueado, lo que a su vez determina merma, reproceso y reclamaciones de clientes.

La economía del calibre (size-count) es otro impulsor silencioso de primas. El número por onza y el calibrado por tamiz se traducen en rendimiento industrial. Bandas de tamaño más estrechas suelen mejorar el rendimiento de blanqueo y reducir el reproceso, por lo que los compradores deberían pedir la distribución histórica de tamaños por proveedor, no solo un conteo nominal.

El rendimiento de blanqueo es donde muchos compradores interpretan mal el valor. El precio por kg de natural entero no es comparable a menos que ajustes por merma de blanqueo, porcentaje de partidos y pelabilidad. Si operas líneas de cubos o laminado, considera contratar sobre objetivos de rendimiento blanqueado entregado, o al menos bandas de abono y penalización ligadas a resultados medibles.

El cumplimiento de aflatoxinas también puede estrechar la disponibilidad en un mercado firme. El Reglamento (UE) 2023/915 fija niveles máximos para almendras comercializadas para el consumidor final o como ingrediente, incluyendo Aflatoxina B1 a 8 µg/kg y aflatoxinas totales a 10 µg/kg. Cuando los compradores endurecen límites internos o exigen pruebas adicionales, suben los costes de selección y algunos lotes pasan a ser no utilizables, lo que se refleja como primas sobre suministro “limpio”.

El desempeño de la pasta depende de la materia prima más de lo que muchos equipos admiten. La liberación de aceite, la viscosidad y la estabilidad de sabor pueden variar con la humedad, marcadores de oxidación como el valor de peróxidos o FFA según lo acordado, y la compatibilidad con el perfil de tostado. Si operas líneas de pasta o praliné, exige una muestra de retención y un estándar sensorial para que las disputas se basen en referencias acordadas, no en opiniones.

Contratación para transformadores italianos

Los contratos vinculados a índices reducen el riesgo de arrepentimiento cuando el mercado se mueve, pero exponen a las plantas a picos repentinos. Los contratos a precio fijo dan certeza presupuestaria, pero solo si escalonas la cobertura con disciplina. Un reparto simple por trimestres puede ser más fácil de ejecutar que intentar acertar el mínimo.

Las ventanas de envío deberían redactarse para llegada, no para deseos. Especifica una ventana de llegada o una fecha de salida más un máximo de días de tránsito, y añade remedios por llegada tardía. Los remedios pueden incluir ajustes de precio, opciones de origen sustitutivo cuando esté cualificado, o dividir envíos para proteger la continuidad de producción.

Las cláusulas de tolerancia merecen más atención en periodos volátiles. Endurece las tolerancias de calidad que realmente afectan al proceso: materia extraña, daño por insectos, humedad, partidos y color. Luego fija plazos claros de rechazo y reclamación en puerto de la UE, porque las discusiones largas son caras cuando corren los relojes de demurrage.

Las ratios de cobertura deberían reflejar la rigidez de tu especificación. Muchos usuarios industriales buscan mantener de 8 a 12 semanas de cobertura física más cobertura a plazo para picos estacionales. Si dependes de una sola fuente para una especificación crítica, como solo Nonpareil o solo blanqueada, normalmente necesitas más colchón.

La trazabilidad de lote y el cumplimiento deben ser contractuales, no solo “solicitados”. Exige COA a nivel de lote, un plan de análisis de aflatoxinas alineado con los requisitos de la UE y derechos de auditoría. Añade restricciones de mezcla de sublotes para evitar contaminación cruzada entre lotes o deriva de especificación.

En comparación con la contratación 2024/25, la opcionalidad vale más cuando los compromisos son altos y los vendedores son disciplinados. Opciones de puerto, flexibilidad de grado y collars de índice pueden evitar que la estrechez inmediata a mitad de temporada se convierta en una interrupción de producción.

Sustitución y estrategia de mezcla

La sustitución debería empezar por el producto final, no por el origen. Si fabricas pasta, harina o torta, la estética importa menos y las mezclas pueden funcionar. Si fabricas dragées, inclusiones de praliné o toppings laminados, un aspecto tipo Nonpareil puede generar un coste efectivo de sustitución más alto de lo que sugiere el precio de la materia prima.

Los orígenes alternativos solo cuadran cuando valoras el coste total. La comparación es precio de materia prima más flete, más riesgo de arancel o tarifa cuando aplique, más rendimiento de calidad en blanqueo o laminado, más riesgo de rechazo. Un ejemplo práctico es una planta que cambia el 30% de los insumos de pasta a un origen alternativo: el €/kg puede bajar, pero la variabilidad de viscosidad puede subir y crear costes de reproceso que borran el ahorro.

La armonización de especificaciones es lo que hace viable la mezcla. Reescribe las especificaciones internas desde un lenguaje basado en origen a objetivos basados en desempeño, como banda de contenido graso, tamaño de partícula tras molienda, pérdida máxima en blanqueo y objetivos de color. Compras gana entonces margen para mezclar sin apagar incendios constantes con QA.

La diversificación del riesgo de suministro debería ser por transformador y envasador además de por país. El calendario de cosecha también importa, porque afecta a cuándo está disponible el volumen de nueva cosecha y cuánto tiempo quedas expuesto a la estrechez de cosecha vieja. Homologar al menos dos proveedores aprobados por especificación crítica es un mínimo práctico para blanqueada entera, laminada y harina.

El cumplimiento y los contaminantes son elementos de corte para cualquier nuevo origen. Los niveles máximos de aflatoxinas de la UE bajo 2023/915 aplican independientemente del origen, así que la madurez documental y la disciplina de análisis deberían evaluarse antes de perseguir una oferta más barata.

Cambia cuando la alternativa aporte o bien una ventaja clara en €/kg de salida utilizable tras ajustes de rendimiento, o bien una reducción significativa del riesgo de suministro que justifique una pequeña prima.

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Las bandas de acción deberían vincularse a tu tipo de contrato. Si el mercado se mueve con fuerza en un periodo corto, la respuesta inmediata suele ser asegurar las próximas 6 a 8 semanas de necesidades físicas, lanzar una licitación para el trimestre siguiente y abrir una cobertura de divisa para la exposición en USD si operas en EUR. El porcentaje exacto de disparo depende de cada empresa, pero el flujo de trabajo debería estar preacordado.

El calendario de licitaciones debería seguir la cadencia de información. El ritmo del informe de posiciones de ABC es mensual, y la incertidumbre pre-cosecha alcanza su máximo entre agosto y septiembre. Las licitaciones en dos pasos funcionan bien: cobertura inicial y luego un posible complemento tras la claridad temprana de cosecha, para evitar pagar de más por miedo y aun así proteger la producción.

Los objetivos de inventario deberían diferenciarse por lead time. Blanqueada y laminada suelen necesitar más colchón que los grados industriales naturales porque la capacidad de conversión y la liberación de QA pueden ser cuellos de botella. Una regla práctica es 10 a 14 semanas para blanqueada y laminada, y 6 a 10 semanas para grados industriales naturales, con mayor stock de seguridad si dependes de un único puerto de entrada en la UE.

La verificación de proveedores necesita una lista de control única y clara, compartida por compras y QA:

Plan de cumplimiento de aflatoxinas en la UE y acreditaciones de laboratorio alineadas con el Reglamento (UE) 2023/915
Trazabilidad de lote y COA a nivel de lote
Controles de higiene y alérgenos
Historial de acciones correctivas por desviaciones de calidad
Planes de contingencia ante retrasos de envío y disrupción portuaria

Los controles de riesgo de flete y calendario deberían escribirse en reglas de ejecución. Decide cuándo usas FOB frente a CIF, define la asignación de demurrage, fija SLAs de documentación y adopta una regla de “no embarcar sin documentación completa” para reducir retenciones en destino. Los mercados de contenedores pueden oscilar en temporada alta, así que la contingencia de flete debería formar parte de los presupuestos, no ser una sorpresa.

La ejecución se vuelve más fácil cuando puedes verla. Construye un panel de cobertura que muestre contratos abiertos por mes, llegadas esperadas por puerto, estado de liberación de QA y el porcentaje de demanda indexada frente a fija. Luego realiza una revisión mensual de S&OP justo después de cada publicación del informe de posiciones, para que las decisiones sigan la misma cadencia que las señales del mercado.