Qué cambió en el T2 de 2026 y por qué el mercado se siente dividido entre almendras, avellanas y nueces
Las almendras se sintieron más firmes en el T2 de 2026 porque el producto realmente se movió. Los envíos de almendra de marzo de 2026 fueron de aproximadamente 258,0 millones de libras, un 16,5% más interanual, y el tono estuvo liderado por la exportación. Ese tipo de absorción cambia rápido la psicología del comprador, incluso cuando las ofertas spot del día a día parecen “estables”.
Las avellanas se sintieron contradictorias porque la oferta cercana y los titulares a plazo apuntaban en direcciones distintas. La conversación comercial en el T2 siguió girando en torno a una menor disponibilidad 2025/26 tras los impactos de las heladas en Türkiye, mientras que el ruido a futuro alternaba entre “viene una cosecha mayor” y “la calidad será el factor limitante”. Esa división crea cambios de poder mes a mes, especialmente para los granos industriales.
Las nueces se movieron en la dirección opuesta a las almendras. Los envíos de nuez de California repuntaron con fuerza, incluyendo un salto en marzo de los envíos con cáscara de 3,1 millones de libras a 30,5 millones de libras interanual, y envíos de grano un 20,6% al alza. Más disponibilidad tiende a ampliar el diferencial entre frutos secos, y se nota primero en los canales industriales donde la nuez compite más directamente con trozos de almendra y avellana.
La “disponibilidad” de almendra también se sintió más ajustada que la producción de titulares porque la estrechez aparece en la posición vendida y en las especificaciones que necesitan los compradores. Los volúmenes comprometidos suben primero, y luego ciertos lotes se racionan antes, típicamente ecológico, calibres específicos y lotes de bajo defecto. La señal comercial que perciben los compradores es simple: la cobertura cercana empieza a costar más que el plazo, y los vendedores empujan las ETAs hacia adelante en lugar de confirmar embarque rápido.
La superficie añadió una capa estructural a la historia de la almendra. La superficie de almendro en producción en California disminuyó por primera vez desde 1995 según una estimación inicial de superficie en pie de Land IQ compartida a través del Almond Board. Los compradores lo leen como un suelo para el mercado de cara al H2, porque reduce las probabilidades de un volumen abundante de “limpieza” al final de la campaña.
Las preguntas de los compradores en el T2 fueron prácticas. ¿Es solo flujo y logística, o un verdadero apretón? ¿Qué especificaciones se quedan cortas primero? ¿Cuándo fijamos las necesidades del H2 frente a seguir en spot? La sección de guía de contratación más abajo responde a eso directamente.
Almendras: dónde se está estrechando la oferta, qué significa para los suelos de precio y los indicadores clave a vigilar hasta la cosecha
El ritmo de envíos es la señal dura más clara en almendras ahora mismo. Los envíos de marzo de 2026 fueron de aproximadamente 258,0 millones de libras, un 16,5% más interanual, y las exportaciones impulsaron la mayor parte del movimiento. Cuando la demanda absorbe volumen así, sostiene los suelos de precio incluso si las calidades secundarias se ablandan.
La superficie es la segunda señal que los compradores no deberían ignorar. La primera caída de superficie en producción desde 1995, junto con descensos plurianuales de la superficie total a los que hace referencia el Almond Board, importa porque aumenta la probabilidad de diferenciales más firmes para variedades y calibres preferidos. También reduce la probabilidad de que los vendedores tengan inventario cómodo al final de la campaña para “hacer tratos” en especificaciones exactas.
Los equipos de compras pueden seguir una lista corta de indicadores sin complicarlo de más. El informe de posición del Almond Board es el ancla, especialmente envíos frente al año anterior y compromisos. La pregunta práctica detrás de los datos es si los operadores están cubriendo rápido las ETAs cercanas o desviando a los compradores hacia ventanas de embarque a plazo.
Los suelos de precio en almendra B2B suelen defenderse mediante tácticas de grado y calibre, no con un único movimiento de precio de titulares. Cuando el ritmo de envíos se mantiene favorable, los vendedores tienden a defender grados industriales estándar como 23/25, 25/27 y 27/30, mientras usan descuentos dirigidos en calibres más pequeños o material fuera de grado para mantener el flujo. Entonces los compradores ven “algunas ofertas más baratas” sin que todo el mercado se reprecifique a la baja.
El cumplimiento UE sigue siendo una variable comercial, no solo una casilla de QA. El cumplimiento de aflatoxinas y pesticidas es un motivo frecuente de bloqueo en frontera, y puede convertir una compra barata en una interrupción costosa. La solución práctica es contratar documentación y proceso: COA por lote, muestras retenidas y un lenguaje claro de recurso, en lugar de pagar después primas vagas de “garantizado UE”.
Un enfoque realista de contratación para H2 es dividir la exposición. Un fabricante italiano de grageas que compra grano para agosto a diciembre puede fijar una parte núcleo con ventanas de embarque firmes y mantener el resto como volumen indexado o con opción. Eso reduce el riesgo de quedar totalmente expuesto si el clima pre-cosecha resulta benigno y las ofertas se aflojan, a la vez que protege la continuidad si la disponibilidad cercana se estrecha aún más.
Avellanas: narrativas en competencia sobre oferta, calidad y riesgo de origen y cómo se traducen en poder de negociación del comprador
El tono de avellana cercana se mantuvo ajustado en el T2 de 2026 porque la oferta 2025/26 se redujo tras episodios de heladas en Türkiye. Al mismo tiempo, las narrativas a plazo siguieron oscilando entre titulares de “cosecha récord” y advertencias sobre granos ajustados y degradaciones de calidad. Esa contradicción es por lo que las negociaciones se sintieron inestables por mes de embarque y por especificación.
El encuadre de producción ayuda a separar ruido de riesgo. Los informes del INC sitúan la cosecha mundial de avellana 2025/26 en alrededor de 479.000 en base grano, con Türkiye en 246.100 en la misma tabla. El mismo reporte también apunta a un crecimiento significativo de orígenes como Chile y EE. UU. frente al año anterior, lo que respalda una tesis práctica para el comprador: diversificar homologaciones para no quedar forzado a un solo origen cuando se disparan los problemas de calidad.
El rendimiento utilizable es el verdadero factor de oscilación para compradores industriales. El desempeño de blanqueo, la tolerancia a defectos, la distribución de calibres de grano como 11 a 13 mm, la humedad y el riesgo de rancidez determinan lo que tu fábrica realmente obtiene. Un lote “barato” puede volverse caro tras pérdidas por selección, ralentizaciones de línea y reclamaciones.
La concentración por origen sigue siendo el problema de poder para Europa. La cuota desproporcionada de Türkiye significa que el clima durante la floración, el ritmo de venta del agricultor y las tasas de rechazo por QC pueden mover el mercado global rápidamente. Los compradores recuperan poder aprobando mezclas multi-origen y alternativos preaprobados, para que la negociación no quede atrapada en un cuello de botella de origen único.
La seguridad alimentaria y el riesgo de frontera deberían quedar escritos en el contrato, no gestionarse después de la llegada. La gestión de micotoxinas y aflatoxinas es una variable de contratación: frecuencia de análisis, laboratorios acreditados, lotes precintados y procedimientos definidos de rechazo y sustitución. Cuando esos puntos son vagos, las disputas se vuelven emocionales y lentas, y el comprador suele cargar con el coste operativo.
Un movimiento práctico de poder es negociar ajustes de precio basados en calidad. Una planta alemana de galletas puede vincular el precio final a resultados técnicos acordados, como rendimiento de blanqueo, recuentos de defectos y distribución de calibres, en lugar de pelear solo por el €/kg de titulares. Eso alinea incentivos y reduce el problema de “pérdida sorpresa” que aparece después del procesado.
Nueces y otros frutos secos de árbol: efectos de sustitución, elasticidad de la demanda y cuándo ocurre realmente el cambio entre frutos secos
Las nueces se vieron más flojas en el T2 de 2026 porque la disponibilidad fue claramente mayor. Los envíos de nuez de California mostraron grandes repuntes interanuales, incluyendo envíos con cáscara en marzo de 30,5 millones de libras frente a 3,1 millones de libras, y envíos de grano de 57,8 millones de libras, un 20,6% más. Ese tipo de movimiento es coherente con presión de precios persistente cuando el volumen persigue la demanda.
El contexto de cosecha refuerza ese tono. El USDA pronosticó la cosecha de nuez de California 2025 en 710.000 toneladas, un 18% más frente a 2024. Los compradores suelen interpretar eso como más oferta compitiendo por colocaciones industriales en programas de 2026.
La sustitución es real, pero es más estrecha de lo que la gente asume. Aplicaciones industriales como inclusiones, toppings, trozos de fruto seco y algunas pastas tipo praliné a veces pueden intercambiar trozos de avellana, almendra y nuez dentro de límites sensoriales y de textura. La sustitución en retail y snack es menor porque los consumidores esperan frutos secos específicos y las declaraciones de etiqueta te encorsetan.
La elasticidad en términos de compras se reduce al coste puesto y al rendimiento utilizable, no solo a un precio cotizado. El cambio ocurre cuando la brecha de €/kg puesto, ajustada por pérdida de selección y desempeño, supera los costes de fricción de reformulación. Esos costes de fricción incluyen pruebas de línea, validación de contacto cruzado de alérgenos, cambios de etiquetado y aprobación del cliente.
Los detonantes de cambio en 2026 son previsibles. Reclamaciones de calidad en avellana que elevan las pérdidas por selección pueden empujar a los compradores a probar más trozos de almendra o nuez. Diferenciales de almendra que se disparan para calibres preferidos pueden empujar a los compradores hacia grano de nuez en ciertas recetas industriales. Rebajas de precio en nuez pueden justificar pruebas, pero las plantas UE reguladas suelen necesitar de 6 a 12 semanas para validar y aprobar cambios, así que el timing importa.
Otros frutos secos de árbol como pistacho y pacana pueden ser sustitutos parciales, pero a menudo como SKUs premium más que como reemplazos reales. La sustitución es más común a nivel de trozos e inclusiones que en aplicaciones de grano entero donde la identidad y la textura son centrales.
Guía de contratación para H2 2026 para compradores italianos y europeos: timing, volúmenes, especificaciones y cláusulas de reparto de riesgo
El timing de almendra debería ser más temprano para especificaciones ajustadas. El ritmo de envíos liderado por exportación y las señales de superficie respaldan suelos más firmes, así que los compradores que necesiten lotes conformes UE, calibres específicos y defectos y color consistentes deberían asegurar la cobertura núcleo del H2 más pronto que tarde.
El timing de avellana debería escalonarse con protecciones. Narrativas mixtas de oferta y alta sensibilidad al clima y a titulares de calidad en Türkiye hacen arriesgado estar totalmente en spot, pero también arriesgado fijarlo todo sin lenguaje de rendimiento real. Comprar por etapas con cláusulas claras de calidad y rendimiento es el camino intermedio.
Un reparto de volumen que encaje con cómo operan las fábricas suele ser lo más robusto. Contrata volúmenes “imprescindibles” en firme para continuidad. Añade volúmenes “flex” con opciones de llamada para oscilaciones de demanda o shocks de oferta. Mantén una ventana spot definida para coberturas oportunistas, especialmente cuando los titulares debilitan temporalmente las ofertas.
Las especificaciones evitan disputas cuando son medibles y están escritas en el mismo lenguaje que usa tu equipo de QA. Para almendras, define recuentos de calibre como 23/25, 25/27 y 27/30. Para avellanas, define calibre como 11/13 mm. Añade máximo de humedad, tolerancias de defectos por moho, daño por insectos y rancidez, objetivos de rendimiento de blanqueo cuando aplique, límites microbiológicos y requisitos de envasado como vacío o inyección de nitrógeno y consideraciones de transmisión de oxígeno.
Las cláusulas de cumplimiento UE deberían ser explícitas. Exige sistemas de seguridad alimentaria documentados y un COA por lote, y trata el cumplimiento de aflatoxinas como un riesgo comercial definido con remedios. Los remedios pueden incluir sustitución, abono o reparto de costes acordado para reproceso, porque los problemas en frontera son caros y lentos operativamente.
Las cláusulas de reparto de riesgo son donde los compradores pueden proteger la continuidad sin pagar de más. Usa bandas de ajuste de precio ligadas a un benchmark acordado más diferencial. Añade ajustes basados en calidad ligados a pérdida por selección o rendimiento de blanqueo. Define fuerza mayor y flexibilidad de ventana de embarque, penalizaciones por entrega tardía frente a sustitutos acordados, y un proceso de reclamaciones con protocolo de muestreo, muestras retenidas y un laboratorio de arbitraje de terceros.
Una estructura práctica centrada en Italia para avellana es “origen opcional” con una especificación técnica fija. Un grupo de confitería puede aprobar Türkiye, Italia y Chile como orígenes aceptables, y luego usar una matriz de diferenciales por origen. Eso preserva la continuidad de producción mientras limita la exposición a un solo origen, y encaja con el encuadre del INC de que los orígenes no-Türkiye están ganando relevancia.
Escenarios prácticos para la planificación 2026: mejor caso, caso base y caso de estrés con detonantes para renegociación
El mejor caso es favorable al comprador y se ve aburrido en papel. Clima benigno durante periodos clave de floración y cuajado, mejora de ventas del agricultor en avellana y logística estable suavizarían el riesgo a plazo. Las acciones correctas son mantener solo la cobertura núcleo en fijo, negociar precios escalonados a la baja para embarques a plazo y ampliar listas de especificaciones y orígenes aprobados para capturar alternativos más baratos cuando aparezcan.
El caso base es “firme pero manejable” para almendras y volátil para avellanas. Los diferenciales de almendra se mantienen estables a más firmes, las avellanas mantienen spreads por calidad, y las nueces siguen competitivas y propensas a presión. Las acciones correctas son doble abastecimiento, embarques escalonados y colchones de inventario para SKUs críticos donde una entrega fallida detiene una línea.
El caso de estrés es un shock de oferta con consecuencias operativas. Daños meteorológicos renovados, mayores tasas de rechazo por defectos o incumplimiento de aflatoxinas, o disrupciones de flete que desplacen ETAs pueden forzar compras de emergencia. Las acciones correctas son activar planes de sustitución de frutos secos para trozos y pastas, ejecutar volúmenes flex y priorizar SKUs imprescindibles en lugar de intentar proteger cada línea de margen.
Los detonantes de renegociación deberían ser medibles para que no se conviertan en discusiones. Usa KPIs como retrasos de envío más allá de un número acordado de días, fallos de COA por aflatoxinas o humedad, rendimiento de blanqueo por debajo del umbral, tasa de defectos por encima del umbral, o un movimiento del benchmark más allá de una banda acordada. Preaprueba una escalera de remedios desde descuento por reproceso a sustitución a terminación, para que las decisiones sean rápidas.
La gobernanza es lo que convierte la volatilidad en proceso. Revisa el informe de posición de almendra mensualmente y realiza una revisión trimestral de riesgo de origen para avellanas. Alinea ventas y operaciones sobre cuánta flexibilidad de receta existe antes de firmar contratos, porque la forma más rápida de perder dinero es contratar especificaciones que tu planta no puede usar realmente.
Lista de verificación para H2 2026: fijar especificaciones, aprobar alternativos, establecer bandas de cobertura, codificar reclamaciones y análisis, y preacordar detonantes. Así evitas que las corrientes cruzadas tipo T2 se conviertan en sorpresas en H2.